sjuush：队伍不打算换掉degster

发布时间：2024-09-23 00:05:34 来源：金钱海参网 作者：南京市

习近平向当地幹部群众袒露心扉：队伍掉原想安排一段时间到村裏住一阵，走走家，串串户。

我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理，不打即国际金融理论中的国家货币中性论。在伦敦经济学院，算换我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、算换默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。

我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，队伍掉分析工具为合约理论。国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，不打同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，算换LOLR）救助法则（白芝浩规则，算换Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。

与之相类似的是，队伍掉有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。而有些国家在不断增发货币后，不打其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。

我们看到，算换在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。

现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，队伍掉并没有考虑国家负债的投资收益问题。不打我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。

而我们提出的新规则是基于股权，算换中央银行扮演最后救助人角色，算换在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。由上可见，队伍掉一个国家永远需要关注其潜在的投资机会，并以此决定相应的货币供应量。

传统的中央银行在危机时强调模糊性，不打即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），不打而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融，算换却也贯穿于货币理论和国际金融理论。

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